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    擁抱區塊鏈的大型科技公司們正面臨著價值重估
    來源:互聯網   發布日期:2022-05-13 08:34:50   瀏覽:10903次  

    導讀:《福布斯》最新發布的2022年全球企業2000強名單中有許多大型上市科技公司,在通脹環境下,這些采用了區塊鏈技術的公司可能會面臨盈利能力的重估。 文 | Javier Paz 截至2022年4月22日,根據FactSet對上榜企業在過去四個季度的市值統計結果,雖然IT軟件和服務...

    《福布斯》最新發布的2022年全球企業2000強名單中有許多大型上市科技公司,在通脹環境下,這些采用了區塊鏈技術的公司可能會面臨盈利能力的重估。

    文 | Javier Paz

    截至2022年4月22日,根據FactSet對上榜企業在過去四個季度的市值統計結果,雖然IT軟件和服務類的股票占據了上榜企業總市值的10.5%,但在全球利潤方面只占5.6%。相比之下,主要的銀行股占據了上榜企業總市值的4.3%,卻占到了全球利潤的9.1%。

    通過對比這兩個行業在該榜單利潤中所占的份額,我們發現IT軟件類股票被高估了88%,而銀行類股股票被低估了38%。因此,如果科技公司的市值占上榜企業總市值的5.6%(相當于它們的利潤份額),那它們的市值應該是4.3萬億美元,而不是8萬億美元。

    在過去的四年里,《福布斯》通過旗下的區塊鏈50強榜單認可了100多家公司的區塊鏈業務價值。在我們的估值實踐中,來自區塊鏈50強榜單的認可代表了一家公司最快采用潛在顛覆性技術的傾向。在本次的全球2000強中,市值排名前五的IT軟件公司獲得了區塊鏈50強的認可,它們分別是微軟、Alphabet、Meta、騰訊和甲骨文。

    與此相反,在五家最大的銀行和多元化金融服務公司中,只有三家獲得了區塊鏈50強的認可。盡管這些公司中的大多數都有令人印象深刻的兩位數盈利能力,但這還不足以令其股價出現強勁的上漲。

    作為傳統金融公司巨頭,伯克希爾哈撒韋在其最近的年度投資者大會上重申了自己反對數字資產即建立在區塊鏈技術上的投資的立常摩根大通則對加密貨幣又愛又恨,但還是遵循務實的方法開發了區塊鏈項目,比如基于以太坊的Quorum和區塊鏈子公司Onyx。不過,在2021年和2022年,有越來越多的銀行通過NYDIG和Paxos等科技公司的服務來讓自己擁有為客戶提供比特幣投資的能力。

    投資者可以原諒科技公司長期缺乏盈利能力,但基于盈利能力的估值可能會產生相反的效果,并導致這些牛市周期的寵兒面臨著比盈利能力強的公司更大的風險?萍脊蛇^度升值的另一個重要原因可能與被動投資遵循嚴格的配置規則有關,從盈利能力的角度來看,這可能給科技股提供了高于其應得的配置比例。

    那么,這是否意味著現在是買入銀行股的良機?不可否認的是,隨著不良貸款率從2020年的1.6%開始上漲(2010年曾達到7.5%),銀行的資產負債表將受到沖擊。但另一個事實是,許多銀行的資產負債表正變得更干凈。

    如今,由于對風險資本要求的監管更加嚴格,華爾街的毒瘤只剩下一些殘余;蛟S更重要的是,銀行可能會在未來幾年提升其金融利差。也就是說,美聯儲的加息可能會轉化為更多的銀行利潤,因為這將使貸款利率的上升速度超過它們的借貸成本。而且,在把更高的收益傳遞給儲戶方面,銀行的行動會非常緩慢,這種不對稱的措施(立即提高利率,然后逐漸將更高的利率傳遞給儲戶)會給銀行帶來更高的盈利能力!

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